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什么是量化投资交易策略的理论基础?

发布时间:2017-12-06 14:40

作为投资交易策略的一种,“量化投资策略”是利用所构建的投资模型指导投资的一种技术手段。

  量化投资者对于投资模型的构建,一般情况下是在“现代金融学理论框架”下进行的,其主要包括:投资组合选择理论、有效市场理论、公司财务的MM理论、资本资期权定价理论、产定价理论、套利定价理论间。

  量化投资者,在参与金融市场进行投资决策时,面临根本问题是买什么?买多少?其实,这问题本身就是一个投资组合的选择问题。现代金融学研究的出发点和落脚点都是,去试图量化和描述金融资产,以及金融资产的收益与风险之间的关系,而“收益和风险”很大程度上都是受“组合选择理论”影响的。

所以从投资组合角度,理解现代金融学和量化投资的理论基础,是非常有必要的。

  均值-方差模型,是使用证券资产收益的均值和方差衡量证券的期望收益和风险,是前沿的、有效组合概念。

  一个“单因子投资组合选择”模型,在估计证券资产收益的协方差和均值上,使用了单因子,这在很大程度上减少了所需要估计的参数的数量。1970年,出现了使用下半方差去描述风险的方法。

  在数学上,均值是数据序列的一阶矩,方差便是二阶矩。按照这个思路想下去,使用“偏度”来描述,当“资产收益分布不对称情况”下的投资选择问题。采用与事先设定的目标收益的差距期望来度量风险,该这个方法,在动态投资组合管理中被经常使用。

  真实的情况是量化投资市场中,更多存在着模糊不确定性。模糊集理论、模糊决策理论、模糊规划理论、可能性理论,为我们提供了一种有效方法,

  可以用来研究模糊性问题。近年来,一些学者研究了模糊投资组合问题,例如半绝对偏差的模糊多目标投资组合模型,可以得到量化投资者在不同风险偏好下的投资组合。

  加权投资组合选择问题。使用模糊层次分析法引入投资组合问题,并将其应用到股票配资实际情况当中。通过使用不同的模糊数形式,使用一种新的模糊投资组合模型。介于模糊收益率的基础之上,引入三阶矩偏度去描述收益率的分布不对称性。

  基于“收益风险”框架,及该框架的一些模糊投资组合模型,并对它们进行了实证分析,采用模糊收益率的方法引入了量化投资者关于风险的主观态度,之所提出的模糊投资组合模型,其实是试图对量化投资者的行为进行分析。李婷等的研究了具有模糊收益,并也考虑了“交易成本”和“背景风险因素”的投资组合选择问题。

  综上,无论是随机性,抑或是模糊性假设下的,关于“投资组合”选择的研究,基本都是有着这样一个思路:无论是金融产品的收益还是风险,都需要采用一定的方法进行度量,然后建立解决问题的策略。

 

  在对于金融产品本身的问题上,的确是缺少模糊性认识市场整体的量化方法,所以,我们应该更关注量子金融,给大家带来的全新视角。

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