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期货交易中止损的九大法则

发布时间:2011-07-07 14:41

一、鳄鱼法则
    关于止损的重要性,专业人士常用鳄鱼法则来说明。鳄鱼法则的原意是:假定一只鳄鱼咬住你的脚,如果你用手去试图挣脱你的脚,鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎,就被咬住得越多。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,你独一的机会就是牺牲一只脚。在股市里,鳄鱼法则就是:当你发觉本人的买卖背离了市场的方向,必须立即止损,不得有任何延误,不得存有任何侥幸。鳄鱼吃人听起来太残酷,但股市其实就是一个残酷的地方,每天都有人被它吞没或黯然消失。
    再请看一组简单的数字:当你的资金从10万亏成了9万,亏损率是1÷10=10%,你要想从9万恢复到10万需要的赢利率也只是1÷9=11.1%。如果你从10万亏成了7.5万元,亏损率是25%,你要想恢复的赢利率将需要33.3%。如果你从10万亏成了5万,亏损率是50%,你要想恢复的赢利率将需要100%。在市场中,找一只下跌50%的个股不难,而要骑上并立稳一只上涨100%的黑马,生怕只能主要靠运气了。俗话说得好:留得青山在,不怕没柴烧。止损的意义就是保证你能在市场中长久地生存。以至有人说:止损=再生。
    二、止损原因
    需要止损的原因有两个方面。第一是主观的决策错误。进入股市的每一位投资者都必须承认本人随时可能会犯错误,这是一条十分重要的理念。究其背后的原因,是因为股市是以随机性为主要特征,上千万人的博弈使得任何时候都不可能具有任何固定的规律,股市中独一永久不变的就是变化。当然股市在一定时期内确实具有一些非随机性的特征,例如庄家操控、资金流向、群体心理、天然周期等,这是股市高手们生存的土壤,也是不断吸引更多的人们加入股市从而维持股市运行发展的基础,但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简单的重复,只能在概率的意义上具有。如果成功的概率是70%,那么同时就有30%的概率是失败。另外任何规律都肯定有失效的时候,而这个时候也许就会被聪明的你碰到。当遇到失败概率变为现实,或者规律失效,这时就有必要挥刀止损了。第二是客观的情况变化,例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空,宏观政策严峻变动,战争、政变或恐怖事件,地震、洪水等天然灾害,做庄机构资金链断裂或操盘手被抓,等等。
    三、散户专利
    需要特别说明一点,止损是散户的专利。机构不可能止损,因为筹码太多,一般没人接得下来。机构处理决策错误或外部事件的一个常用办法是拿部分筹码高抛低吸做波段,然后伺机逐步出货。有些跟庄的散户认定庄家尚未出货,就立陪到底,这是很不划算的,因为波段运行几乎完全掌握在庄家手里,它能够通过波段来逐步摊低成本,而你几乎不可能做到。所以,散户应该充分发挥本人船小好掉头的优势,该止损时坚定止损,形势好转或风头过后再回来探望坚守的庄家吧,也许还能收到一份丰厚的礼物。
    四、学会做空
    国内股市暂时还没有做空机制,只能做多。如果有了做空机制,那么多头止损多数情况下就是做空。因为你做为多头进行止损时,对未来的预测只有两种可能,一是盘整,二是下跌。预测盘整则离场观望或者买国债,预测下跌则反手做空。反过来,空头也需要止损,空头的止损也往往就会是“叛变”为多头。会不会持币和做空,这是判断一个人是不是投资高手的最简单标志。自97年5·12以来,如果你平均有一半以上时间是持币即空仓,那么恭喜你已经迈入高手或准高手的行列。当然,被其它事情耽搁了被迫的无法操做,不算此列。相信国内股市不出一、两年即会推出做空机制,或者是指数期货,提前学会做空会有莫大好处。目前闽发社区有180指数期货模仿买卖,有兴趣的不妨参加一试。
    五、善于忘记
    在股市里要做好止损,一定要善于两个忘记。第一是忘记买入价。不管是在什么价位买进的,买进后都要立即忘掉本人的买入价,只根据市场本身来决定什么时候应该止损,不要使本人的主观感觉与情绪影响对市场的客观判断。第二是忘记止损价,就是做出止损之后立即就当本人没炒过这只票,不要一朝被蛇咬十年怕井绳,当发觉这只股有新的买进信号出现后,就当机立断地再次杀进。佛说,诸行无常,诸法无我,这对股市挺有意义。目前市场中相当比例的投资者生活在一种压抑和焦躁的状态中,就是因为有了较大的历史亏损而不能忘记,老是想搬回来,殊不知这种心态正在把你推向更大的亏损。不管是个股止损还是帐户管理,都一定要记住这句话:永久站在零点。
    六、止赢与补仓
    如果理解并坚持了“永久站在零点”这个理念,那么止赢实际上也能够看做是止损了。股谚云:会买的是徒弟,会卖的才是师傅,这里说的会卖既包括止损,也包括止赢。在现实的市场里,经常见到有些朋友熟练掌握止损技术割肉大法,骄傲宣称远离了套牢,但却不善止赢,经常立电梯、过山车,或者轿子刚抬起就慌慌张张窜下来,然后一边目送轿子上山越走越远,一边捶胸顿脚痛骂本人。长安汽车的股东人数在02年9月底是72655人,到了03年6月底只剩17551人,这中途下轿的至少55000多人比其他没上过轿的人还要懊恼。要做好止赢,首先还是要忘记买入价,只根据市场本身当前的走势情况决定能否卖出,既不怕高路入云端,高处能胜寒,又不贪轿子舒服,该下地时就果断下地。其次,就是分析运用后面说到的各种止损方法,以止损的眼光来对待止赢。
    补仓有两种情况。一种是被动性补仓,就是死不认错一条路摸到黑,这是扩大亏损的一条捷径。另一种是主动性补仓,一般是在判断市场发生非理性下跌或达到合理波动的下轨时采用。主动性补仓应该是在尚未达到止损点的补仓,一旦达到止损点,还是要该出手时就出手。势不可挡,永久不要与趋势为敌。注重资金的效率,不要动不动就死扛。
    七、止损方法举要
    从大的方面来说,止损有两类方法。
    第一类是正规止损,就是当买入或持有的理由和条件消失了,这时即便处于亏损状态,也要立即卖出。正规止损方法完全根据当初买入的理由和条件而定,由于每个人每次买入的理由和条件千差万差,因而正规止损方法也不能一概而论。例如,假设原来的买入并持有条件是5日、10日、30日均线呈上升陈列,那么如果发生有一条均线下穿了另一条均线,上升陈列遭到破坏,就应立即卖出了。再如,假设原来的买入理由是预期上市公司将发生有利的资产重组,那么如果证明重组失败,就应立即卖出。
    第二类是辅助性止损。这里的方法就五花八门了,也是很多人经常爱说的话题,下面就用一定的篇幅尽量全面地引见一下各种常见的辅助性止损方法。
    1.最大亏损法
    这是最简单的止损方法,当买入个股的浮动亏损幅度达到某个百分点时进行止损。这个百分点根据你的风险偏好、买卖策略和操做周期而定,例如超短线(T+1)的能够是1.5~3%,短线(5天右右)的能够是3~5%,中长线的能够是5~10%。这个百分点一旦定下来,就不可轻易改变,要坚定果断执行。
    2.回撤止损
    如果买入之后价格先上升,达到一个相对高点后再下跌,那么能够设定从相对高点开始的下跌幅度为止损目标,这个幅度的具体数值也由个人情况而定,一般能够参照上面说的最大亏损法的百分点。另外还能够再加上下跌时间(即天数)的因素,例如设定在3天内回撤下跌5%即进行止损。回撤止损实际更经常用于止赢的情况。
    3.横盘止损
    将买入之后价格在一定幅度内横盘的时间设为止损目标,例如能够设定买入后5天内上涨幅度未达到5%即进行止损。横盘止损一般要与最大亏损法同时使用,以全面控制风险。
    4.期望R乘数止损
    R乘数就是收益除以初始风险,例如,一笔买卖最后实际获利25%,初始风险假设按最大亏损法定为5%,那么这笔买卖的R乘数就是5。我们现在要反过来应用它的概念,先算出一个期望收益,再定一个期望R乘数,然后用期望收益除以期望R乘数,得出的结果就是止损目标。关于期望收益的确定,如果你是一个系统买卖者,那么能够用你的系统历史测试的平均每笔买卖收益率(注意不是平均年报答率);如果你不是一个系统买卖者,你能够用经验判断这笔买卖的预期收益。期望R乘数建议一般取2.7~3.4之间。
    5.移动均线止损
    短线、中线、长线投资者可分别用MA5、MA20、MA120移动均线做为止损点。此外,EMA、SMA均线的止损效果一般会比MA更好一些。MACD红柱开始下降也能够做为一个不错的止损点。
    6.成本均线止损
    成本均线比移动均线多考虑了成交量因素,分体来说效果一般更好一些。具体方法与移动均线基本相同。不过需要提示的是,均线永久是滞后的指标,不可对其期望过高。另外在盘整阶段,你要准备忍耐均线的大量伪信号。
    7.布林通道止损
    在上升趋势中,能够用布林通道中位线做为止损点,也能够用布林带宽缩小做为止损点。
    8.波动止损
    这个方法比较复杂,也是高手们经常用的,例如用平均实际价格幅度的布林通道,或者上攻力度的移动平均等做为止损目标。
    9.K线组合止损
    包括出现两阴夹一阳、阴后两阳阴的空头炮,或出现一阴断三线的断头铡刀,以及出现黄昏之星、穿头破脚、射击之星、双飞乌鸦、三只乌鸦挂树梢等典型见顶的K线组合等。
    10.K线形态止损
    包括股价击破头肩顶、M头、圆弧顶等头部形态的颈线位,一阴断三线的断头铡刀等。
    11.切线支撑位止损
    股价有效跌破趋势线或击穿支撑线,能够做为止损点。
    12.江恩线止损
    股价有效击破江恩角度线1×1或2×1线,或者在时间—阻力网、时间—阻力弧的关键位置发生转折,能够做为止损点。
    13.关键心理价位止损
    关键心理价位有的是股评和媒体合伙制造出来的,如某股评人士说对某只股票要注意什么价位,这句话在市场广为人知,那么这个价位就成了市场心理价位。另外整数位、历史高低点、发行价、近期巨量大单出现的价位等都可能成为关键心理价位。
    14.筹码稠密区止损
    筹码稠密区对股价会产生很强的支撑或阻力做用,一个坚实的稠密区被向下击穿后,往往会由原来的支撑区转化为阻力区。根据筹码稠密区设置止损位,一旦破位立即止损出局。不过需要注意的是,目前市面上绝大多数的股票软件在处理筹码分布时没有考虑除权因素。如果你所持个股在近期(一般是一年以内)发生过幅度比较大的除权,则需防止软件标示出错误的筹码稠密区位置。
    15.筹码分布图上移止损
    筹码分布图上移的原因一般主要是高位放量,如果上移形成新的稠密峰,则风险往往很大,应及时止损或止赢出局。
    16.SAR(抛物线)止损
    在上升趋势中,特别是已有一定累积涨幅的抢手股进入最后疯狂加速上升时,SAR是个不错的止损指标。不过在盘整阶段,SAR基本失效,而盘整阶段一般占市场运行时间的一半以上。
    17.TWR(宝塔线)止损
    宝塔线对于判断顶部的做用比较明显,一般在已有较大涨幅时出现三平顶或连续红柱,这时如果转绿,往往预示着下跌即将开始,应进行止损。
    18.CDP(逆势操做)止损
    在熊市中后期进行超短线(T+1或T+2)操做时,能够将CDP的NL做为止损点。
    19.突变止损
    突变即价格发生突然的较大变化。对于止损来说,主要是防止开盘跳空和尾盘跳水。突变绝大多数是由严峻外部因素引起的,例如911事件、严峻政策变动等。尾盘跳水一般是政策变动引起的,多数是因为政府部门下午2:00上班后新签发了什么文件。所以建议上班族投资者如果可能的话,尽量在上午9:30和下午2:30快速查看一下行情,或者与其他职业投资者约定有情况及时在第一时间通知,以避免突变带来的丧失。
    20.基本面止损
    当个股的基本面发生了根本性转折,或者预期利好未能出现时,投资者应摒弃任何幻想,不计成本地杀出,夺路而逃,这时不能再看任何纯技术指标。庄股的做庄机构如果出现严峻不利消息,如被查或有迹象显示其资金断裂,也应斩仓出局。
    21.大盘止损
    对于大盘走势的判断是操做个股的前提,那种在熊市中“抛开大盘做个股”的说法是十分有害的。一般来说,大盘的系统性风险有一个逐步累积的过程,当发觉大盘已经处于高风险区,有较大的中线下跌可能时,应及时减仓,持有的个股即便处于亏损状态也应考虑卖出。逆市的英雄好汉让别人去做,咱们只等大部队又回来时才插队冲到前头。
    辅助性止损的方法远远不止以上所说的这些,以上所列也仅供参考。根据本人的操做风格以及每次操做的具体情况,建立和熟练运用本人的止损方法,才是最重要的。陈浩先生有句话大意是:买入的理由能够有N条,但卖出的理由只需有一条就够了。所以建议最好多掌握一些辅助性止损方法,既筛选优化,也分析运用。对于资金量超过50万的大户朋友,或者投入一只个股的资金量超过20万元的,还要注意止损点的设置要尽量放到市场关键价位以上,否则到时候想跑找不到路,闷进去出不来。
    八、减少止损情况的发生
    理论上说,止损的最好方法是不需要止损,也就是提高操做决策的正确率和准确率。这方面除了掌握好选股选时的基本功之外,还能够将前面说的止损方法做为限制性条件加入买入决策过程。不管你根据什么理由和条件,选好了一只股之后,还要看看这只股目前能否处于按照你的辅助性止损方法应该进行止损的状态。通过把止损方法反过来加为买入决策的限制性条件,能够在相当程度上减少需要止损情况的发生。
    建议投资者对所有每笔买卖在买入之前,都先预设好止损点或止损计划,把这项工做当做一个必须的决策程序或操做纪律。当你预先设立止损点,就会多一份冷静,少一分急躁,从而减少错误决策的产生。严格来说,止损实际属于资金管理的内容,清晰完整的资金管理计划是比单独止损更高的境地层次。
    九、心理的话题
    最后再次重复:永久站在零点。正如买入可能犯错一样,止损也会犯错,当发觉本人止损错误时,要不惜脸皮,再次钻进前进队伍。分之,要用理性和果断战胜贪婪和侥幸,方能长久与市场同行。

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